О компании Контакты
+7 (495) 777-9998 c 09:00 до 18:00
или задайте вопрос on-line

Оставить заявку

Оставьте свои контактные данные и мы свяжемся с Вами.

Акции-1.33%Облигации0.04%Сбалансированный-0.46%США-0.33%Потребительский сектор-1.57%Сырьевой сектор-0.98%Информационные технологии-1.41%Электроэнергетика-2.05%Индекс ММВБ голубых фишек-0.94%Индустриальный-1.58%Развивающиеся рынки-0.77%Европа-0.38%Золото0.07%Казначейский0.06%Фонд активного управления-0.77%Долговые рынки развитых стран-0.24%Драгоценные металлы-4.40%

Советы экспертов

Владимир Соловьев

Генеральный директор, Председатель Правления

Владимир Соловьев обладает обширным опытом работы на российском и международном финансовом рынке, общий стаж превышает 18 лет. В УК «Райффайзен Капитал» Владимир работает с 2007 года, прошел путь от управляющего активами до директора по инвестициям, затем в июне 2009 года был назначен генеральным директором компании. До прихода в УК «Райффайзен Капитал» он в течение 10 лет занимал различные должности в Казначействе Сбербанка.

В. Соловьев окончил МИРЭА в 1996 году, в 1999 году получил второе высшее образование в ГУ-ВШЭ по специальности «Финансы и кредит». В 2004-2006 гг. В. Соловьев успешно прошел обучение по программе CFA (Chartered Financial Analyst), затем стажировался в ведущих мировых бизнес-школах - Harvard Business School и INSEAD. Владимир имеет сертификаты ISMA и Euromoney, квалификационные аттестаты ФСФР серий 1.0 и 5.0. По итогам 2007 года вошел в число лучших управляющих паевыми инвестиционными фондами по версии журнала Smart Money.

Итоги полугодия: лучшее на рынке впереди

Для глобальных рынков акций закончившееся полугодие стало худшим с 2008 г.: фондовый индекс MSCI World снизился на 10,8%, американский индекс S&P упал на 7,6%, в Китае рынок потерял более четверти своей капитализации. На этом фоне 6% снижения индекса РТС за тот же период не выглядят слишком драматично. В то же время такие потери фондовых рынков, за исключением китайского, не выглядят чем-то из ряда вон выходящим после весьма успешного для них 2009 г.

Вообще, акции оказались не единственным активом, пострадавшим за последние шесть месяцев: апрельская суета в еврозоне привела к падению евро почти на 15%, хотя за несколько июльских дней европейская валюта уже успела отыграть часть потерь и вырасти на 3%. На мой взгляд эта тема участниками рынка уже отыграна, и мы вряд ли увидим столь же драматичные провалы евро на валютном рынке до конца года.

Сырьевые товары также пострадали — диверсифицированный индекс CRB упал почти на 9%, нефть снизилась на 4,8% на фоне снижения темпов восстановления мировой экономики, при этом рост физического потребления нефти за тот же период все же вырос на 3%.

В целом, за прошедшие два квартала, выиграли те инвесторы, которые держали безрисковые активы: хорошую доходность продемонстрировало золото, достигавшее в июне своих максимумов в абсолютном выражении и в итоге выросшее на 13%, а индекс американских казначейских облигаций вырос почти на 6%. Интересно поведение некоторых отдельных сегментов рынка — индекс изменения цен на вина высшей ценовой категории LIV-EX вырос на 17%, акции крупнейшего мирового производителя предметов роскоши компании LVMH прибавили 15% и торгуются сейчас вблизи максимумов 2007 г., Похоже, для потребителей таких товаров кризис остался далеко позади.

Следующее полугодие, на мой взгляд, даст больше шансов держателям акций и других рисковых активов. Инвесторы на протяжении последних полутора лет постоянно слышали о новых и новых проблемах в разных частях света, и у них уже выработался некий иммунитет к плохим новостям. Это хорошо видно на примере динамики индекса волатильности опционов VIX — своеобразного «индикатора страха» рынков, который сейчас гораздо слабее реагирует на плохие новости, чем полтора года назад.

Мировая экономика медленно, но верно восстанавливается, и в настоящее время большинство экспертов сходятся в том, что мы наблюдаем скорее начало нового цикла роста, нежели продолжение стагнации. Центральные банки пока не торопятся поднимать ставки на денежном рынке, и высокая ликвидность так или иначе будет способствовать поддержанию высокого аппетита к риску в следующие несколько месяцев. Поэтому вероятность роста мировых фондовых рынков во втором полугодии, по моему мнению, сейчас намного выше, чем вероятность продолжения периода неопределенности

Автор статьи: Владимир Соловьев